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Cómo operar con oro

El oro es un metal precioso raro que tiene muchas aplicaciones prácticas. Desde los albores de la Historia ha sido utilizado como moneda, ornamento y reserva de valor, entre otros. Debido a que el oro está estrechamente vinculado con la riqueza, disfruta de una relación singular con los mercados financieros.
El patrón oro, que estuvo vigente durante muchos años, respaldaba las monedas de muchos países del mundo. Cuando en 1944 se formalizó el Acuerdo de Bretton Woods, los países adoptaron el dólar estadounidense como moneda de referencia internacional. El precio del oro se deriva de diversos factores importantes, incluyendo los siguientes:

Demanda de oro (Parte 1/3)

Un incremento de la demanda de cualquier materia prima, oro incluido, tiene como consecuencia —de no concurrir otros factores— el aumento de su precio. En un gráfico económico, la curva de la demanda se inclina hacia abajo de izquierda a derecha, y la curva de la oferta se inclina hacia arriba de izquierda a derecha.
El eje de la Y representa el precio y el eje de la X representa la cantidad. Sin un incremento de la demanda —representado por un desplazamiento hacia la derecha de la curva de la demanda—, la única manera de incrementar la cantidad del oro demandado es disminuyendo su precio.

Demanda de oro (Parte 2/3)

Los proveedores de oro no querrán suministrar más oro al bajar el precio, ya que ello repercute negativamente en su rentabilidad global. Un desplazamiento hacia la derecha de la curva de la demanda del oro puede ser consecuencia de varios factores diferentes, como sociales, geopolíticos y económicos. Los inversores se protegen contra la inflación adquiriendo oro como reserva de valor, ya que tiene cualidades singulares que lo hacen muy atractivo como inversión a largo plazo. Otra importante cuestión a destacar es que la demanda del oro se incrementa en tiempos de convulsión, ya que los inversores buscan protegerse de mercados bursátiles altamente volátiles y de las pérdidas en divisas.

Demanda de oro (Parte 3/3)

El motivo por el cual los operadores compran oro en momentos económicos difíciles es proteger sus carteras de inversiones contra pérdidas irreparables. Al asignar un mayor porcentaje de la cartera al oro (en tiempos de incertidumbre) es posible protegerse contra la inflación e incrementar el capital a largo plazo.
La misma lógica explica el comportamiento de los inversores europeos a partir de 2009. Al incrementarse el desempleo en Europa, la inflación cayó a mínimos históricos, el crecimiento económico se estancó y estalló la crisis económica. Los inversores temieron que sus fondos se evaporaran y decidieron invertir en oro. A finales de agosto de 2011, el oro superó los $1880 por onza, y cotizó en la banda de $1600 a $1800 hasta finales de 2012.

El precio del oro y el dólar estadounidense (Parte 1/3)

Como ya hemos señalado, el patrón oro estaba vinculado al valor de las monedas. Al incrementarse la demanda de oro, su precio en relación al dólar aumentó. En 1975, las monedas del mundo dejaron de estar fijadas al dólar estadounidense y se adoptó un sistema de cambio libre. Consideremos por un momento cómo se incrementó el precio medio del oro por onza troy:
1920 – $20,68
1940 – $33,85
1960 – $35,27
1980 – $615,00
2000 – $279,11
2005 – $444,74
2008 – $871,96
2011 – $1571,52

El precio del oro y el dólar estadounidense (Parte 2/3)

Como ya hemos explicado, históricamente el oro superaba por un enorme margen a las monedas como reserva de valor. Ese es el motivo por el cual los traders consideran al metal precioso como una inversión refugio.
La relación entre el precio del oro y la fortaleza del dólar estadounidense es bastante curiosa. El índice del dólar estadounidense —que mide al dólar frente a una cesta de monedas— revela que el dólar se depreció el primer y el segundo trimestre de 2011, aunque la cotización del oro se apreció. Esta relación inversa se ha producido una y otra vez en varios ciclos. Al perder valor el dólar, el precio del oro sube; al apreciarse el dólar, el precio del oro baja.
Cuando los traders temen las consecuencias de un debilitamiento del dólar, buscan refugio invirtiendo en oro. Esto provoca un aumento del precio del oro. Cuando el dólar se fortalece, los traders prefieren invertir en activos más productivos, canalizando sus fondos al mercado bursátil para aprovechar rentabilidades posiblemente más altas. Normalmente, el oro prospera en épocas de alta volatilidad e incertidumbre.

El precio del oro y el dólar estadounidense (Parte 3/3)

Resumen
La demanda, el precio y la volatilidad del oro dependen de multitud de factores. Si prestamos atención, podremos identificar las tendencias del mercado en el momento de producirse. Para tomar posiciones rentables frente al oro podemos utilizar una combinación de análisis técnico y análisis de fundamentos. Se trata de una materia prima altamente volátil, aunque no se espera que vaya a perder importancia a largo plazo.

Aprender, practicar, operar!

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